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..................................................................   Rapport de Gestion PEA - 2011  


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Le Rapport de Gestion PEA 2011 présente en premier lieu l’évolution du CAC 40, puis analyse ensuite en détail la performance réalisée au cours de l’année.

A / Analyse de l’environnement

2011 a été une année difficile pour nombre d’investisseurs, y compris les plus aguerris, en raison de l’incertitude qui a dominé les marchés durant la plus grande partie de l’année et d’une chute sévère. Le CAC 40 a perdu 16,95 % de sa valeur, principalement en moins de 3 mois.

 

 

On constate 3 périodes distinctes impliquant des conditions de gestion de compte différentes.

  • Une première zone de congestion, sans tendance, au début de l’année jusqu’en juillet. Difficile de savoir la direction qu’allait prendre l’indice, très dépendant des mesures de soutien de l’économie prises aux USA par la FED. Toute stratégie de suivi de tendance est difficile à mettre en œuvre car les retournements sont fréquents.
  • De juillet à fin septembre, le marché s’effondre brutalement. C’est le temps des ventes à découvert, mais interdites aux détenteurs d’un PEA. Soit on se débarrasse des titres détenus dès le début de la baisse, soit on prend le risque de les conserver en espérant que la perte de valeur sera compensée par l’encaissement des dividendes. Malheureusement, dans de telles périodes, les pertes dues à la baisse des cours sont souvent supérieures aux dividendes encaissés. C’est pourquoi nous préférons privilégier la revente des actions détenues.
  • Une nouvelle phase de congestion débute en octobre mais avec une très forte volatilité, nécessitant des entrées et sorties rapides pour protéger les éventuels gains réalisés.
Ces conditions difficiles expliquent que nombre de gestionnaires affichent des performances négatives à fin 2011.

B / Analyse des performances de PEA 2011

Avec un CAC 40 qui chute de 16,95 %, et compte tenu des conditions de marché décrites précédemment, nous sommes plutôt satisfait de terminer l’année en restant positif de 1,96 %, soit 18,91 % de mieux que le CAC 40, même si nous considérons que nous aurions pu obtenir un meilleur résultat, en particulier si nous avions pu opérer jusqu’à la fin de l’année, donc durant 12 mois et non 7. Malheureusement, cela n’a pas été possible.

Nous avons réalisé 20 opérations, soit 9 gagnantes (45 %) et 11 perdantes (55 %). Ce rapport 45/55 n’est pas satisfaisant, car il devrait être inversé et plus favorable aux trades bénéficiaires. Nous devons améliorer la sélection des valeurs pour éviter, autant que faire se peut, de devoir clôturer si rapidement des opérations à peine commencées, du fait de changements de tendance trop fréquents et trop rapides.

 

 

Nous restons positif car la moyenne des gains (82,50 € par trade, soit environ 4,1 % du montant investi) est presque le double de la moyenne des pertes (47,50 € par trade, soit 2,3 %). Mais il est clair que compte tenu du résultat final pour l’investisseur, 196 €, c’est le broker qui est le principal bénéficiaire (400 € de commissions, soit 53,8 % des gains bruts totaux).

Notre plus grande série de gains s’élève à 327,55 € soit environ 16,4 % d’un investissement maximal de 2000 €, et la plus grande série de pertes à 165,90 € sur 3 trades, soit environ 8,3 % du même investissement.

Comme nous l’avons indiqué, nous n’avons pu consacrer le temps nécessaire à une saine et efficace gestion d’un PEA à partir d’août 2011, ce qui explique que les opérations cessent à compter de cette date. Nous en apprécions d’autant plus la performance de 1,96 % pour le portefeuille PEA.

Boursovision (J.C.)
Mai 2012


     
 

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